Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 02/09/2026 - Çarşamba
Piyasalar dört koldan baskı altında: Savaş, enerji, tedarik ve faiz
- ABD ile İran arasında haftalardır süren görece sakin dönemin maalesef sona erdiğini görüyoruz. ABD, İran Devrim Muhafızları'na ait hava savunma sistemleri, radarlar, deniz unsurları ve mayınlama kapasitesini hedef alan geniş çaplı saldırılar düzenlerken, İran da Ürdün, Irak ve Bahreyn'deki ABD hedeflerine füze ve İHA'larla karşılık verdi. Taraflardan gelen sert açıklamalar, temmuz ayından bu yana görülen en ciddi çatışmanın kısa sürede sona ermeyebileceğine de işaret etti. İran'ın bölgedeki tanker geçişleri üzerindeki baskısını artırması ve ABD'nin boğaza yakın askerî hedefleri vurması, petrol arzına ilişkin endişeleri yeniden gündeme taşırken, risk iştahı da belirgin şekilde zayıfladı.
- Hürmüz Boğazı'nda yeni arz kesintileri yaşanabileceği endişesiyle Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı 96 dolar seviyesine yaklaşırken, Avrupa gösterge doğal gaz fiyatı da son 3,5 yılın zirvesine yükseldi. Yükselen enerji fiyatlarının enflasyonu yeniden hızlandırarak merkez bankalarını daha sıkı para politikasına zorlayacağı beklentisiyle tahvil faizlerinin de her yerde yükselişe geçtiğini not edelim. Piyasaların kılavuz kargası konumundaki 10 yıllık ABD tahvil faizi %4,80 seviyesinin üzerine çıkarak yaklaşık üç yılın zirvesini test etti. Fed Başkanı Warsh'un Jackson Hole toplantısındaki konuşmasının ardından ılımlı hava süratle değişirken, iki hafta sonra yapılacak eylül ayı Fed toplantısında 25 baz puanlık faiz artışı ihtimali de bir hafta önce yaklaşık %40 seviyesindeyken %67'ye yükseldi.
- Piyasalar yeniden tırmanan jeopolitik riskleri, tedarik zincirlerinin hasar görmesi ihtimalini, adım adım yeniden konuşulmaya başlanan enerji şokunu ve daha yüksek faiz ihtimalini aynı anda fiyatlamaya başladı. Tahvil faizlerindeki yükselişin devam etmesi durumunda hisse senetleri başta olmak üzere riskli varlıklar üzerindeki baskının da sürmesini bekliyoruz. Almanya'da 10 yıllık faiz 2011'den, İngiltere'de ise 2008'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. En dikkat çekici hareket ise dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere Japonya'da yaşandı. Yıllarca sıfıra yakın faizlerle özdeşleşen Japonya'da 10 yıllık tahvil faizi 30 yıl sonra ilk kez %3'e yükseldi.
- Yükselişin arkasında yeniden güçlenen enflasyon endişelerinin yanı sıra yüksek bütçe açıkları ve büyüyen kamu borçları bulunuyor. Bu tablo, yatırımcıların tahvil almak için daha yüksek faiz talep etmesine neden oluyor. Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ yatırımlarını finanse etmek amacıyla yoğun şekilde borçlanması da piyasadaki tahvil arzını artırıyor. Tahvil faizlerindeki yükseliş yalnızca devletlerin değil, şirketlerin ve hane halkının da kredi maliyetlerini artırırken, merkez bankalarının faiz indirim alanının daralması kıymetli metaller üzerinde yeniden baskı yaratıyor. Japonya'da faizlerin yükselmesiyle Japon yatırımcıların yurt dışındaki tahvillerden kendi ülkelerine yönelme ihtimali ise küresel faizler üzerinde ilave baskı yaratabilecek yeni bir risk olarak öne çıkıyor.