Türk Lirası faizin ‘dayanılmaz’ hafifliği

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 23/02/2021 - Salı

• Küresel mali piyasalar, haftanın ilk iş gününü, ABD tahvil faizlerinde yaşanan yükselişin gölgesinde satıcılı bir seyirle tamamladı. Neden ABD faizleri ile bültenimize mi başladık? Biraz açalım.
• Enflasyonda yükseliş beklentileri, tahvil getirilerinin son dönemlerde hızla artmasına neden oluyor. Senato’dan bu hafta geçmesi beklenen devasa $1,9 trilyon mali teşvik paketi de, ister istemez ABD’de borçlanma gereksinimi artırarak kamu maliyesini zorlayacak!
• Hal böyle olunca, tam bir sene önce %0,32 ile tarihi düşük seviyelere gerileyen ABD 10 yıllık tahvil faizi, dün sabah neredeyse 1 yıl öncesine göre 5 kat artarak %1,40 seviyesine dayandı!
• Enflasyon beklentilerinin artması ile, emtia fiyatlarının da dün yukarı yönlü bir seyir kaydettiğine  şahit oluyoruz. Benzer bir dönem 2013’de de yaşanmıştı! Kabaca 18 haftalık zaman diliminde, 10 yıllık faiz %85 artış kaydetmiş, gelişmekte olan ülke para birimleri fena hırpalanmış (TL %14 değer kaybetmiş); altın ise tamamen yatay bir seyir izlemişti!
• Her ne kadar altın enflasyona karşı bir sigorta aracı olarak görülse de, netice itibariyle bir faiz getirisi yok. Bu durumda, yükselen faiz hadlerine göre getirisi olmayan altını tutmanın fırsat maliyetinin de artığını not etmem gerekiyor!
• Yine de, kısa vadede teknik bir yaklaşımla, altının 1,855-1,860 dolar seviyelerine doğru ilerlemesini bekliyoruz. Geçen hafta 1,770 dolar seviyesinden almış olduğumuz uzun pozisyonumuzda zarar kes seviyesini başabaş seviyeye yükselterek (zarar potansiyelini sıfırlayarak) uzaktan izliyoruz (bakınız