Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 16/06/2022 - Perşembe
'Power' on: FED'den 1994'ten bu yana en sert faiz artışı
- Geride bıraktığımız hafta açıklanan ABD Mayıs ayı manşet TÜFE enflasyonunun beklentileri aşması sonrası, enflasyon konusu 2021 yılında "geçicidir" diyerek göz ardı eden ve politika hatası yapan FED, 50 baz puan olan beklentinin de ötesine geçerek, biraz da kaybettiği kredibilitesini yeniden tesis etmek adına politika faizini 75 baz puan artırarak 1,50-1,75 bandına getirdi. Böylelikle FED, enflasyonla mücadele kararlılığını veya piyasa tabiri ile 'şahinlik' dozunu da artırmış oldu.
- Karar ardından yayımlanan FED üyelerinin ileriye dönük projeksiyonlarına bakınca, 2023 yılında FED'in sert faiz artırımına devam ederek politika faizini %3,8 seviyesine kadar yükseltmesi, akabinde ise 2014'te indirmeye başlayıp uzun vadede %2,5 seviyesinde denge seviyesine getirmesi bekleniyor. FED'in faiz artırımı tahmin edileceği üzere, kredi piyasasına erişimi zorlaştırarak ekonomik aktivitenin de üzerinde daraltıcı bir rol oynayacaktır. En basit tabirle bunu resesyon riski olarak görüyoruz. Lâkin, FED'in projeksiyonlarda, büyümenin önümüzdeki 3 yılda en düşük %1,7 seviyesine gelmesi; işsizliğin ise yine aynı zaman ufkunda en yüksek %4,1'e yükseleceği bekleniyor. En son açıklanan işsizlik verisinin %3,6 olduğu düşünülürse, FED'in öngörüsünün çok da karamsar olmadığını düşünüyoruz. Konuya bu açıdan bakarsak, beklentinin üzerinde gelen faiz artırımına rağmen piyasa tepkisinin temkinli iyimser kaldığını rahatlıkla söyleyebiliriz.
- Karar ve Başkan Powell'ın sunumu sonrası, dolar endeksinin bir miktar da olsun gerilemesi de bunu yansıtıyor. Neredeyse hafta başında 105,8 ile son 20 yılın zirvesine yükselen doların piyasa kuru DXY, geceyi 104,8 seviyesinde tamamladı. Doların piyasa faizi olan 10 yıllıkların ise benzer bir şekilde hafta başı %3,5 seviyesine dayanması ardından geceyi %3,3 seviyesinden tamamladığını görüyoruz.
- Dolar endeksi içinde ağırlıklı olarak yer alan EUR, dün FED kararından bağımsız dalgalı bir seyir izledi. Dün sabah saatlerinde, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faizleri belirleyen yönetim kurulunun, tahvil piyasalarında son günlerde görülen satışları değerlendirmek üzere takvimde olmayan bir toplantı yapacağını duyurulması, volatiliteye neden oldu. ECB'nin geçen hafta bir dizi faiz artırımı gerçekleştirileceği yönünde taahhütte bulunmasının ardından tahvil getirileri keskin şekilde yükselmişti. Almanya (%1,75) ile başta İtalya (%4,10) olmak üzere, borç sahibi güneyli ülkelerin tahvil getirileri arasındaki fark iki yıldan uzun bir sürenin en yüksek seviyesini gördüğünün altını çizelim.