Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 16/12/2021 - Perşembe
Mükemmel iletişimin ve beklenti yönetiminin adı FED. Kapalı kutunun ise TCMB!
- Piyasa oyuncularının gözü kulağı dün akşam saatlerinde sonuçlanacak FED'in olağan FOMC toplantısında idi. Öncelikle şunu rahatlıkla söyleyebilirim ki, enflasyon artık FED cephesinde de tehlike çanlarının çalmasına neden olmuş! Dün akşam, her yönü ile piyasa tahminlerine göre daha şahin bir FED bulduk karşımızda. Biraz detaylandırmaya çalışalım.
- Toplantı öncesinde genel kanı, FED'in 2022 yılında 2 kez faiz artıracağı yönünde idi. Lakin, FED ekonomiye dair beklentilerini gösteren meşhur dot plot (nokta grafik) faiz tahminlerinin 3 kez faiz artırımına işaret ettiğini gösterdi. Bunun yanı sıra, ekonomiye verilen desteğin azaltılması ile ilgili başlıkta ise (tahvil alımlarının azaltılması) tapering hızının beklentilere paralel iki katına çıkarıldığını gördük. Daha basit bir anlatımla, FED'in piyasalara desteği 2022 yaz ortasında değil ilk çeyrek sonunda bitmiş olacak. Bu da demektir ki, hortumdan akan suyun şiddeti azalıyor ve ilk çeyrek sonunda su kesilecek!
- Bir adım geriye çekilip daha geniş bir bakış açısıyla, evet karşımızda daha şahin dursa da, FED'in politika yapıcılarının uzun vadeli makro ekonomik tahminlerinde herhangi bir değişiklik görülmemesi, enflasyonun yakın vadede biraz daha yükseleceğinin öngörülmesi ve büyümeye yönelik ise bir miktar da olsa beklentilerin kötüleşmesi, kararın bütününü ele aldığımızda daha şahin, içerik anlamında ise sürpriz içermediğini görüyoruz.
- Kararı müteakip mikrofon karşısına geçen FED Başkanı Powell da, ana hatları ile dengeleyici konuşurken, FED'in daha şahin bir duruşa geçtiğini teyit ederken, her zaman olduğu üzere, kararın olumsuz yanlarını törpülemeye çalıştı. Özellikle, kanunen fiyat istikrarını sağlamak ve tam istihdam görevleri olan FED'in, tam istihdama ulaşmadan faiz artırmayacağını savunduğunu gördük. Pandemi şartlarında ise tam istihdamın ne olduğunu biz de tam olarak anlayamazken, Powell'ın dengeleyici konuşması ve FED'in şeffaf yol haritası (mükemmel iletişimi ve beklenti yönetimi) ile gece hasarsız atlatıldı!
- Piyasaların risksiz faiz olarak takip ettiği ABD dolarının piyasa faizi olan 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisi, karar ardından %1,46 seviyesinde yatay seyrini korumaya devam ederken, FED cephesinde çalan zillerin henüz piyasalar nezdinde çalmadığını da görüyoruz. ABD 10 yıllıkları %1,69 seviyesini aşması durumunda, biz de zilleri çalacağız; lakin şu anda orada değiliz!