Dünya 'tarifsiz' maliyetler ile karşı karşıya: Emtia çıldırdı!

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 09/03/2022 - Çarşamba

Dünya 'tarifsiz' maliyetler ile karşı karşıya: Emtia fiyatları çıldırdı!

  • Ukrayna'da savaş tüm şiddetiyle devam ederken, dünyanın Rusya'ya uyguladığı eşi benzeri görülmemiş yaptırımlar karşısında, savaşın ekonomik cephede de iyice kızıştığını görüyoruz. Bu da ister istemez Rusya'nın iflas riskinin gündeme gelmesine neden oluyor. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları, Rusya'nın kredi notunu neredeyse temerrüd seviyesinin bir kademe üzerine kadar iterken, riski yansıtan 5 yıl vadeli CDS risk primi de 2750 baz puana kadar (rekor) yükseldi.  
  • Kabaca 2 hafta önce 75 Ruble 1 dolar ederken, hafta başı 150 Ruble 1 dolar etmeye başladı. USDTRY kurunun tıpkı haftalar içinde 9'dan 18'e yükselmesi gibi. Elbette, Rus borsasının kapalı olması nedeniyle hisse senedi piyasasında tahribatı şimdilik göremesek de, pek çok şirketin finansal anlamda türbülansa gireceği çok net! 
  • Emtia piyasasında öneml bir ihracatçı konumunda olan Rusya'nın ticari ve ekonomik olarak dünyadan soyutlanması karşısında, birçok emtia fiyatının adeta çıldırdığını görüyouz. Müsade edin somutlaştırmaya çalışayım. En yüksek işlem hacmine sahip olan buğday vadeli kontratları dün gün içerisinde 12,8 dolar/bushel seviyesine kadar yükseldi. Busheli bir ölçü birimi kabaca ton cinsinden 36,7440 yapıyor bu da dün buğdayın tonunun 470 dolar seviyesini test ederek 2008 küresel kriz döneminden bu yana en yüksek seviyeye yükselmesine neden oldu.
  • Tedarik zincirinde yaşanan aksamalar (Ukrayna'daki limanların kapalı olması ve yaptırımlar nedeniyle Rusya'dan ihraç edilen buğdaya işlemcilerin sıcak bakmaması) ve devam eden küresel talebin faturası ister istemez ürün fiyatları üzerinde etkili oluyor. Buğdayın yılbaşına göre fiyatı %70 artış kaydederken, Rusya ve Ukrayna'nın birlikte global buğday ihracatının yaklaşık 1/3 oluşturduğunu not edelim. Gündemin sıcak konusu olan ayçiçek yağı ile buğday fiyatını beraber ele alın ve sadece unlu gıda üreten bir pastane olduğunuzu düşünün. Kaçınılmaz olarak yapacağınız tek şey maalesef zam. Bunun adı da maliyet enflasyonu!
  • Öte yandan, dün sizin de dikkatinizi çekmiştir, Rusya'nın önemli bir oyuncu olduğu nikelin metrik tonu (LME), yılbaşında 20bin dolar seviyesinden roket hızı ile 100bin dolar seviyesine kadar yükseldi! Fiyatların inanılmaz hızda yükselmesi karşısında işlemlere ara verilirken, kısa pozisyona sahip yatırımcıların büyük bir teminat krizini ile karşı karşıya olduğunu görüyoruz. Ukrayna ekseninde artan jeopolitik risklerin beraberinde küresel finansal sistem üzerinde yaratacağı tahribatın da boyutu her geçen gün daha da artmaya başlıyor
  • Konuyu daha basit bir Türkçe ile ele alırsak, jeopolitik risklerin devam etmesi durumunda, emtia fiyatlarının önlenemez yükselişini dünya ekonomisine nasıl bir fatura yansıtacağının cevabı 'telafi edilemeyecek' boyutlara ulaşabilir. Bu bağlamda, haftaya düzenlenecek olağan FED FOMC toplantısı öncesinde, uzun veya kısa pozisyonların gözden geçirilmesinde fayda görüyoruz. FED'in de işinin bu ortamda hiç de kolay olmadığını itiraf etmek gerekiyor!
  • Son günlerde bültenlerimizde yaptırım boyutunun yavaş yavaş enerji sektörüne doğru ilerlemeye başladığını bunun da Rusya gazına muhtaç Avrupa ekonomilerini zorlayacağı ve bu alanda yaptırım kararı almalarını çok da kolay olmayacağına vurgu yapmıştık. Avrupa'nın (EU27) Rusya'da doğal gaz ithalatının %38 olduğunu not edelim. Bunun içinde de aslan payı %65 ile Almanya'ya ait. 

Bültenin Devamı İçin Tıklayınız