Bitti mi? Henüz bitmedi!

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 19/11/2021 - Cuma

Bitti mi? Henüz bitmedi!

  • TCMB, dün sonuçlanan olağan PPK toplantısının sonucu yaklaşık 5 dakika gecikme ile (!) açıklayabildi. Politika faizini (1 hafta vadeli repo faizini) 100 baz puan ile piyasa beklentileri paralelinde %15 seviyesine indirdi. 
  • Toplantı ardından yayınlanan politika metnini uzun uzundayı okusak da uzun uzadıya yorumlamanın pek de anlamlı olmayacağı kanaatine vardık. Keza, metinde elle tutulur tek cümle, ileriye dönük (forward guidance) rehberlik anlamında faizin Aralık ayında da ineceği yönünde oldu. 
  • "Kurul, arz yönlü ve para politikası etki alanı dışındaki faktörlerin fiyat artışları üzerinde oluşturduğu geçici etkilerin 2022 yılının ilk yarısı boyunca da etkisini sürdürmesini beklemektedir. Kurul, bu etkilerin ima ettiği sınırlı alanın kullanımını Aralık ayında tamamlamayı değerlendirecektir." Bu kelime öbeklerinin bizdeki karşılığı: TCMB Aralık ayında da politika faizini 100 baz puan indirerek bir süreliğine de olsun kenara çekilecek. 
  • Enflasyonun dolu digi kuzeye yürüdüğü, politika faizinin ise tam aksi yönde güneye ilerlediği bir ortamda, TL'nin yatırımcısına verdiği negatif reel faiz, hatta bu yönde izlenen değersiz TL stratejisi, veya daha basit bir yaklaşımla bu yönde politika tercihi, TL'nin koruma kalkanının zayıflamaya devam edeceği anlamına geliyor. Dönüp tekrar bültenin başlığını okuyalım lütfen. Teşekkür ederim. 
  • TCMB'nin politika hatasını dün de devam ettirmesi, TL'deki erimeyi şiddetlendirirken, karar ardından USDTRY kuru 11,30 seviyesine varan yeni bir savrulma kaydetti. Başkan Kavcıoğlu'nun faiz indirim sinyali verdiği Eylül başından bakılırsa, USDTRY'nin son 55 günde yükselişi %37 seviyesinde gerçekleşti.  
  • İşin can acıtan kısmı, dün güne 10,65 seviyesinden başlayan USDTRY kurunun gün içinde 10,20 ile 11,30 arasında savrulması oldu. Böyle bir oynaklıkta ekrana sağlıklı kur fiyat taşımakta zorlanan biz bankalcıları bir kenara bırakın, dış ticaret işi ile uğraşan kişilerin bu devasa oynaklık karşısında nasıl bir ticaret yapabileceğine siz karar verin! 
  • Kaldı ki, döviz kurunun bilinçli bir şekilde yükselmesine izin vermek ve bunun da ihracatı artırmak suretiyle cari işlemler dengesinde açığı kapatması, ülkeye döviz girişinin artması ve bunun da döviz kurunu dengeleyerek adeta bir sihirli değnek gibi ekonominin tüm dengesizliklerini düzeltmesini beklemek çok riskli bir politika tercihi hatta bir adım daha ileri giderek 'hatalı' buluyoruz. Yükselen kur, girdi maliyetlerini bir noktada artıracak, izlenen bu stratejinin sonucu, ekonomiyi (hiper) enflasyon ve devalüasyon sarmalına sokabilir. Bu da dönüp dolaşıp faizlerin yeniden yükselmesine neden olacaktır!  

Bültenin Devamı İçin Tıklayınız